“不为其他,只是为了圈钱。”上海一家接近京东方知情机构人士说,2008年,京东方已经巨亏近10亿,倘若2009年政府不出手,则京东方将再次带上ST帽子,后续再融资将面临很大困难。

　　京东方在6月19日发布公告称,其第8代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目于近日收到40亿元的增资,这是继2009年12月中旬收到30亿元增资后的又一次收到增资。有数据显示,以月产能6万张基板的液晶生产线为例,4代线投资要75亿元,5代线要100亿元,6代线要200亿元,8代线要300亿元。如此高的资金投入,足以让无数公司望而却步。

　　液晶行业被称为“烧钱机器”。面对日韩等境外产业巨头在华掀起的投产热潮,作为中国内地液晶显示器生产方面的领军企业,京东方携着巨额政府补贴和市场再融资加入了这场行业“赛跑”。为此,对液晶面板生产线的规模铺设和大把“烧钱”,也屡屡将京东方推至舆论的风口浪尖。

　　京东方融资的数额越来越大。5年向资本市场伸手数百亿元,分红却寥寥无几,京东方多年来重融资、轻回报的行为被市场视为“圈钱”的典型。10年来公司仅有过3次派现,2001年末期每10股分红0.5元,2003年末期每10股分红0.1元,2004年末期每10股分红0.2元。这仅有的3次派现总金额仅0.665亿元,这一数字还不到公司再融资金额零头,而2004年之后,公司再没有过任何的分红。专家解读这实际上是一个“融资-上马-亏损-再融资”的连环怪圈。

　　而这种怪现象是不正常的。而这种怪现象产生的原因是液晶面板的每代产品都耗资巨大,投产以后企业要大幅提升固定资产折旧,但是价格是按照当前的市场环境而定,与企业再融资时的愿望肯定不一样。一位从事多年液晶面板业务的人士透露说,“21世纪以来,显示器更新速度明显加快,几乎CRT年代数倍,我们的8代线还在打桩的时候,日韩的10代、11代生产线已经产出成品,OLED的大规模商业应用也就是2-3年的事了。

　　京东方作为中国大陆最大的TFT-LCD制造商,一面是“烧钱如纸”的现实,一面是“产业强国”的愿景,愿望总是美好的,而现实总是残酷的。多年来多次的巨额融资换来的却是上市公司的连年亏损。

　　实际上,这也是地方政府的利益驱动也是明显的。一家国内知名券商行业研究员认为:“对GDP的拉动作用是很直接很明显的,另外,税收收入,配套产业的发展可能也在地方政府的考量中。”上述调研京东方的机构信息显示,北京市政府最终承担了8代线85亿投入。

　　募巨资投入而不能形成利润,项目缺乏后续资金支持,于是只能再融更巨大的资金,何时盈利,2012年出产的时候又会是怎样的一番景象,我们不敢想象也不能妄下结论。我们不想去对本土企业做出客观的评价,因为现在还不是下定论的时候,也不该提出那么多的质疑,但资本市场就是在大浪淘沙,两年五百亿的豪赌,我们只能希望京东方好运。