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华泰证券首席分析师张騄:资本力量驱动本土供应链加速整合

编辑:liuchang 2017-12-11 11:05:47 浏览:490  来源:未知

  智能手机向“智慧手机”的转变势必成为手机产业链的新风向,随着各品牌的逐渐加入,供应链也会迎来重大变革。在2017手机黑科技技术及投资峰会上,华泰证券研究所首席电子分析师张騄介绍了资本力量对本土供应链加速整合的驱动。

  张騄表示,随着技术以及市场的发展,智能手机逐渐从一个比较前沿的技术型产品逐渐变成一种消费品,且整体出货速度越来越放缓。他解释,这是由于目前智能手机的总量已经趋近饱和,接下来主要是换机消费,而不是新增消费,因此行业的增长速度有所放缓。同时智能手机换机周期跟智能手机创新程度息息相关,在创新力度比较大的年份,消费者的换机周期缩短,反之则换机周期拉长。另外,国内手机整体定价水平逐渐上行,且越来越关注海外市场,华为、OPPO、VIVO、小米都在加快拓展。

  除了手机品牌的自主创新外,张騄认为,苹果对手机创新方向的引领也十分重要。在AR方面,ARkit作为苹果推出的开放式平台,确确实实地推动了AR技术的发展以及AR技术与3D传感技术的结合;在人脸识别上,国内手机品牌也希望通过算法实现人脸识别技术的匹配,但是苹果使用的结构光人脸识别跟单目人脸识别不同,在灯光比较暗的情况下,单目识别比较困难,苹果则不存在这个问题,其对使用场景的考虑比较全面。指纹识别已经成为大家的习惯,要改变这个习惯需要时间。苹果敢于天下先,而国内品牌究竟该怎么选择则是各大厂商需要认真衡量的了。

  张騄还介绍了苹果的价格与出货量增长之间的关系。他表示,对iPhone的平均价格与出货量平均增长速度进行分析,可以发现当苹果的平均价格比较高的时候,出货量的同比增长速度也比较快。这也就意味着,iPhone用户的消费能力正在持续上升。

  2010年,台湾电子行业上市公司大约有1000家,大陆大约有100家。从平均年营收规模来看,当时台湾上市公司的平均营收是大陆上市公司的10倍;而到了2016年,中国电子行业上市公司接近200家,台湾还是1000家,从平均的年营收规模来看,大陆上市公司已经成长到台湾上市公司的50%,张騄认为这种改变离不开产业资本力量的推动。过去,大陆厂商根本买不到高端零部件,如今,大陆厂商资源十分丰富,品牌的产品定位区间也更广了,在技术路径和产业发展上已经具备与台湾对手一较高下的资格。

  对于中国智能手机的升级之路,张騄认为离不开苹果创新的带动。iPhone 4、4S之时,黑莓、诺基亚荣光不再,千元机趁势崛起;iPhone 5面世之后,华为、联想走强,小米兴起;iPhone 6、6S之后,OPPO、VIVO、华为在2500-3000元档次快速发展。每一轮都是国产品牌对创新的跟进、对市场需求的把握。张騄认为,只要把握住消费者的痛点需求,就可以取得快速成长。

  至于中国智能机的升级,则是基于从重视硬件利润到重视硬件体验的转变。他认为,现在年轻人的消费更加看重体验、内容,而不是硬件本身,国产品牌越来越重视消费者的客观应用跟体验。伴随着对硬件体验的重视,智能机盈利模式也发生了变化。他介绍,国内品牌未来通过视频、音乐、游戏等app渠道获取的利润将超过硬件利润,因此这些企业可以接受硬件产品利润变薄,并看重持续的内容上的营销。

  资本力量既助力产业发展,也强迫产业发展,因此张騄认为智能手机供应链的变化将呈现以下特点:1.上市公司借助资本优势加速产业资源整合;2.未上市企业加速上市进程,以期提前拿到资本市场资源;3.新技术、新产品研发成本增加,下游客户集中度提升,加剧产业链竞争格局;4.大量产业资本大举进入电子行业,OLED、集成电路获得大量投资;5.iPhone X将开启新一轮创新竞赛。

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