触控面板大厂F-TPK宸鸿今年6月营收估降，第二季营收估近280亿元新台币，季增估5%、年减逾2成，预期营业利益率微增，第二季单季每股盈余估0.5元新台币左右，上半年每股盈余估0.9-1元新台币附近。公司高层冀望下半年回温，但苹果新品订单效益仍待观察，且平潭新厂投产后折旧及成本费用压力使营运存变数。

　　F-TPK宸鸿目前为全球触控面板领导大厂，生产基地位于中国厦门等地。早期主要产品为双层玻璃G/G结构触控面板，现在产品组合已趋于多元新台币，包括OGS单片玻璃、G/F薄膜（含ITO导电材料及纳米银技术解决方案）、TOL（Touch on Lens单片玻璃）以及少量G/G双层玻璃产品。

　　过去TPK宸鸿曾经受益于苹果Apple智能型手机iPhone及平板电脑iPad触控订单，营运在2011-2012年攀高峰，2011年每股盈余达48元新台币、2012年每股盈余达44元新台币。同时因看好大尺寸触控应用如触控笔记型电脑与AIO发展趋势，还大幅扩充产能，买下达鸿股权纳入OGS产线。随着苹果iPhone及iPad触控技术琵琶别抱in cell和GF2等触控方案，加上触控笔电渗透率进展不如预期，TPK宸鸿2013年营运明显走下坡，去年第四季还因提列资产减损而陷入亏损。

　　展望2014年，尽管外界乐观期待TPK宸鸿下半年在苹果新品效应带动下应有转机，但整体营运仍存在几个重要变数：

　　一、 下半年较明确动能在9.7英寸及7.9英寸iPad触控订单，但是否接获全贴合代工具关键影响，推测8月后见真章。原本TPK宸鸿以sensor和cover贴合为主，外传新一代iPad可能改LCD全贴合。若TPK宸鸿获全贴合订单，模组单价估近百美元新台币，姑且不论毛利获利，至少有助于下半年营收暴冲、甚至可望为2015年添动能。反之，整体状况与去年差异不大。

　　二、 iPhone订单仍难掌握。苹果传将于第三季底推出的新款手机iPhone 6可能沿用in cell触控技术、并将由LG Display、JDI等日韩面板厂供应，而面板厂出货时可能已包含in cell+cover，因此TPK宸鸿可能不在iPhone 6供应链之列。目前TPK宸鸿以TOL送样力拼更新一代iPhone（iPhone 6或iPhone 7），但新一代iPhone何时推出未知。

　　三、 穿戴式装置具体获利贡献不易评估。公司高层认为今年穿戴式装置市场表现可期，并且上半年已有2个客户出货，下半年可能6家客户量产。其中，苹果iWatch传可能在今年第四季推出、并于下半年陆续拉货，然而TPK宸鸿主要利润空间来自于sensor和贴合，蓝宝石cover和OLED分别由美国厂商及LGD供应。并且初期iWatch数量可能有限，能否放量要看2015年。

　　四、平潭新厂投产后将增加折旧及稼动率压力。TPK宸鸿斥资150亿元新台币建设的中国平潭5.5代线新厂预计可能于今年第四季正式投产，届时折旧及成本费用压力将增强。若后续笔记型电脑等大尺寸触控面板需求未能快速增长来带动平潭厂产能利用率有效拉升，大尺寸触控产能增加并非利多。

　　TPK宸鸿2012年营收以1737亿元新台币、创下历史新高，当年每股盈余达44元新台币、为历史次高。2013年营收降到1590亿元新台币、税后净利71.9亿元新台币、每股盈余缩至21.9元新台币。其中，去年第四季因提列资产减损、单季每股大亏4.9元新台币。今年第一季转亏为盈、毛利率约10%、营业利益率约1%，单季每股小赚0.39元新台币。

　　受惠于手机新产品出货，TPK宸鸿今年4-5月营收逐月回升，第二季营收初估接近280亿元新台币、季增估5%左右，获利估与上季相当或略增。累计上半年每股盈余估近0.9-1元新台币。下半年传统旺季效应与新产品效益若符合预期，TPK宸鸿第三季到第四季营收获利有机会逐季加温。2014年每股盈余估8-12元新台币，低于去年。