LCD 面板行业信心指数8 月企稳回升:今年5 月以来MCI 指数稳步上升,5月30 日达到年内高点5442,6 月在5 月基础上有较大回落。7、8 月以来,MCI 指数企稳回升。目前处于4772 点,月环比上涨3.9%。

　　7 月全球面板营收环比下降5%: 7 月较6 月面板报价有小幅下滑,降幅在1%。

　　7 月面板营收环比5%的下降主要是来自出货量的下降,电视面板显示器面板出货均环比下降3%,笔记本面板出货环比下降为14%,降幅较大。

　　7 月液晶面板出货环比下降3%:7 月液晶电视面板市场需求相比6 月有小幅回落。本月出货量较6 月出货环比下降3%,同比增长2%。面板出货量下降除了受到大陆节能补贴政策退出的影响外,大陆、美国、欧洲的液晶电视需求不佳也是一个原因。

　　2013 年7 月电视面板价格小幅下降:相对于8 月5 日公布的价格,32、39、40-42、46、50 寸电视面板分别下降1 美元、2 美元、3 美元、2 美元、2 美元,其它尺寸的价格有微幅下滑。

　　行业动态及点评:7 月份4Kx2K 电视面板出货环比成长近一倍;薄膜结构受iPhone5驱动,2013 年in-ce 触控面板出货份额将增加一倍;OLED 电视将大幅驱动OLED 材料市场的成长。

　　行业评级及投资建议:大尺寸面板尤其是电视面板价格已经连续6 个月下滑,主要原因1)来自于今年全球三大重要市场大陆、欧洲和美国的电视需求不佳,WitsView近来已经将全球液晶电视市场2013 年出货量预估值下修到2.05 亿台,这与该市调机构所调查的2012 年液晶电视出货规模约2.06 亿台相较,2013 年全球液晶电视市场甚至可能呈现衰退,另外面对需求不佳一些面板厂商为提升产能利用率而有一定的降价;2)大陆节能补贴方案的结束短期降低了电视机厂商的采购意愿,未来是否会有新一波的补贴需要观察;3)电视面板尺寸上的产品结构变得更为复杂,此前节能补贴政策中受益的尺寸规格库存需要进行调整,下游电视厂商需要在各个规格尺寸上建立较为均衡的库存水平。中长期看大陆几条八代线陆续建成投产,面板进口关税有望进一步提升,大陆京东方,华星光电等本土厂商市占率将逐步提升,竞争力大幅增强,其业绩成长能力优于行业整体。我们维持液晶显示行业“推荐”投资评级,我们维持锦富新材、京东方A“增持”投资评级。

　　风险提示:全球经济疲弱带来下游需求低于预期;行业竞争加剧造成产品价格、毛利率水平下降;国内厂商技术水平提升、产能扩张、成本控制、费用控制低于预期等。