年报公布了10转10预案的TCL集团(000100，收盘价4.82元)昨日开盘便受到资金追捧，最终以涨停板报收。然而回头来看公司年报，记者发现，TCL去年业绩其实并没有那么耀眼，占据收入四成左右的多媒体业务甚至出现了8.57亿元的亏损;扣除非经常损益后，公司去年净利润实际为-2.33亿元。

　　在多媒体业务巨亏的背景下，TCL年报推出10转10的分配预案，底气何在?

　　多媒体业务“拖后腿”

　　2010年是彩电业的“精彩年”。从LCD转型至LED，从热衷的互联网功能到时下最流行的3D技术，被各种概念炒得热乎朝天的彩电业，给了消费者一个又一个的新奇，也给了众多整机厂商打开新市场空间的机会。然而这些，似乎跟TCL缘分不多。

　　公开资料显示，从去年三季度以来，占据TCL多媒体业务八成以上的彩电业务便急转直下，单单第三季度便亏损了5.75亿元，占多媒体全年亏损总额8.57亿元的67.09%。TCL表示，2010年由于北美业务重组和策略OEM客户结构调整，导致彩电整体销量下降，尤其是公司上半年未能及时把握市场从CCFL液晶电视向LED背光液晶电视转型的市场机遇，在选择降价促销以清理旧型号电视库存的同时，也将毛利率严重压低，全年出现亏损也就是自然的事情了。

　　对此，TCL董秘办公室经理孙飞在接受采访时连说几个，“判断失误”。他表示，“2010年年初，公司对整个电视行业的销售预期过于乐观，造成了库存严重积压;从年中开始清理旧款LCD库存，直到三季度末才基本上清理完毕。”

　　那么，TCL面对的问题，对整个行业来说是否是常态呢?

　　家电行业观察员刘步尘告诉记者，去年整个彩电行业都面临转型问题，但是像TCL亏得那么厉害，主要还是与自身产品规划有关，是对产品发展主流的错误判断，让公司吃尽了苦头。刘步尘表示，创维、康佳这些厂家去年“大跃进”思想并没有那么严重，战略显得保守，这就注定了不会大盈大亏。

　　券商：低谷期将过

　　按照常理，高送转往往伴随着高成长的影子，然而TCL主业如此不给力，此时公司提出10转10的底气何在?

　　面对这个问题，孙飞表示，“这是综合了多方利益的结果”。虽然公司回答得比较官方，但是从昨日多家券商的观点来看，TCL2011年的业绩，尤其是多媒体业务或将有所改观。

　　广发证券指出，TCL当前可以被认为是处于多媒体业务的低谷。数据显示，在清理了库存以后，以高毛利LED背光液晶电视为主销产品的TCL去年四季度实际上是实现了扭亏，而2011年1月份的经营数据也显示良好，预计全年TCL多媒体增速为20%~22%，超过行业平均。另外，该券商还指出，2010年集团获得11.45亿元的营业外收入，这一非经常性补贴很可能在今后成为一种常态，这无形也给公司吃了一颗“定心丸”。

　　“即使多媒体不盈利，只要不亏损对公司来说都有大有裨益的”，某不愿具名的券商分析师表示。

　　长江证券则认为，TCL今年三季度将投产的液晶面板，有望成为新的利润增长点。该券商认为，目前30寸以上的液晶电视面板几乎全部依赖进口，这导致下游液晶电视制造企业毛利率极低，利润基本被上游面板厂商垄断，TCL进入TFT-LCD市场，无疑将打开利润空间。